Tarifas diminuem a inflação, porém prejudicam intensamente o emprego e a atividade econômica, revelam pesquisadores da Reserva Federal.

**Tarifas Reduzem a Inflação ao Deteriorar o Emprego e a Atividade Econômica, Afirmam Pesquisadores do Fed**

A relação entre tarifas aduaneiras e a inflação é um tópico complexo e frequentemente debatido na economia internacional. Tradicionalmente, muitos economistas argumentam que as tarifas, ao aumentar o custo de bens importados, tendem a elevar os preços para os consumidores, contribuindo assim para a inflação. Contudo, uma perspectiva mais recente, oriunda de pesquisadores do Federal Reserve (Fed), aprofunda essa compreensão, sugerindo que as tarifas podem, de fato, contribuir para a redução da inflação, mas a um custo significativo: a desaceleração da atividade econômica e a deterioração do mercado de trabalho. Essa análise desafia visões simplificadas e destaca as intrincadas e muitas vezes contra-intuitivas consequências da política comercial.

Para entender essa aparente contradição, é crucial examinar os mecanismos pelos quais as tarifas operam. Em sua essência, uma tarifa é um imposto sobre bens e serviços importados. Quando aplicada, ela aumenta o preço de produtos estrangeiros no mercado doméstico. A intuição inicial sugere que, se os produtos importados ficam mais caros, os custos para empresas e consumidores aumentam, o que deveria se traduzir em preços mais altos ou, em outras palavras, inflação. No entanto, a análise dos pesquisadores do Fed vai além dessa primeira camada de impacto, investigando as ramificações de segunda e terceira ordem que afetam a economia como um todo.

O cerne do argumento dos pesquisadores reside na ideia de que as tarifas atuam como um choque negativo para a economia, reduzindo a demanda agregada através de múltiplos canais. Primeiramente, as tarifas aumentam os custos de produção para as empresas que dependem de insumos importados. Desde matérias-primas e componentes até maquinário especializado, muitas indústrias modernas operam com cadeias de suprimentos globais. Quando esses insumos se tornam mais caros, as margens de lucro das empresas são comprimidas. Diante dessa pressão, as empresas podem tentar repassar os custos aos consumidores, o que seria inflacionário, mas também podem ser forçadas a cortar despesas em outras áreas para manter a competitividade.

É nesse ponto que o impacto sobre o emprego e a atividade econômica se torna pronunciado. Para compensar custos mais altos e/ou manter a competitividade em um ambiente de preços mais elevados, as empresas podem reduzir a produção, adiar investimentos em novas fábricas e equipamentos, ou mesmo cortar empregos. A incerteza em torno das futuras políticas tarifárias e a volatilidade nas cadeias de suprimentos também desencorajam o investimento e a expansão. Essa redução na atividade empresarial leva a um arrefecimento do mercado de trabalho, com menos contratações e, em alguns casos, demissões. O desemprego e a estagnação salarial subsequentes diminuem o poder de compra dos consumidores e a confiança geral na economia.

A queda na renda disponível e a incerteza levam a uma diminuição no consumo e no investimento das famílias. Em outras palavras, a demanda agregada – a demanda total por bens e serviços na economia – sofre uma desaceleração significativa. Quando a demanda por bens e serviços cai, a pressão sobre os preços se inverte. Com menos dinheiro circulando e menos pessoas comprando, as empresas têm menos poder para aumentar os preços ou são forçadas a oferecer descontos para mover seus estoques. Essa redução na pressão de demanda sobre os preços é o principal mecanismo pelo qual as tarifas, indiretamente, contribuem para uma inflação mais baixa, segundo a pesquisa do Fed. É um efeito deflacionário induzido pela contração econômica.

Além dos impactos diretos sobre as cadeias de suprimentos e o mercado de trabalho, as tarifas podem desencadear retaliações de outros países, complicando ainda mais o cenário. Quando um país impõe tarifas, seus parceiros comerciais podem responder com suas próprias tarifas sobre as exportações do primeiro país. Isso prejudica as indústrias exportadoras domésticas, reduzindo ainda mais o emprego e a atividade econômica e exacerbando a queda na demanda agregada. Empresas que dependem de mercados externos veem suas vendas caírem, o que as leva a cortar custos, muitas vezes começando pela mão de obra.

A pesquisa do Fed, portanto, apresenta um dilema complexo para os formuladores de políticas. Se o objetivo é combater a inflação, as tarifas podem parecer uma ferramenta atraente, pois podem, de fato, contribuir para a desaceleração do aumento dos preços. No entanto, o "custo" dessa redução da inflação é substancial. Uma economia estagnada, caracterizada por desemprego elevado, salários estagnados e falta de investimento, gera sofrimento social e pode levar a uma recessão. A redução da inflação obtida por esses meios é, para muitos, uma vitória pírrica, pois o ônus recai pesadamente sobre os trabalhadores e as empresas.

Este ponto de vista sublinha que a política comercial não é uma ferramenta isolada, mas sim parte de um ecossistema econômico interconectado. As decisões tarifárias afetam não apenas o comércio e os preços, mas também o emprego, a renda, o investimento e o crescimento econômico geral. Utilizar tarifas para combater a inflação seria, na melhor das hipóteses, uma abordagem grosseira e ineficiente, que ignora as ferramentas mais direcionadas e eficazes da política monetária (como o ajuste das taxas de juros) ou da política fiscal (como a gestão dos gastos governamentais e impostos) que são desenhadas especificamente para gerenciar a inflação e a demanda agregada.

Em suma, a análise dos pesquisadores do Federal Reserve oferece uma perspectiva crucial sobre os efeitos das tarifas. Embora possam, por um mecanismo complexo de supressão da demanda agregada, contribuir para uma inflação mais baixa, esse benefício potencial vem acompanhado de um custo proibitivo em termos de perda de empregos e desaceleração econômica. Para os formuladores de políticas, essa pesquisa serve como um lembrete contundente da necessidade de uma avaliação abrangente e matizada de todas as ferramentas econômicas, e da importância de buscar soluções que promovam tanto a estabilidade de preços quanto o crescimento sustentável e inclusivo, evitando atalhos que podem levar a consequências econômicas e sociais devastadoras. As tarifas são uma espada de dois gumes, cujos cortes mais profundos podem ser sentidos bem além das fronteiras comerciais.